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华泰证券晨会纪要-181220

时间:2019-04-16来源:台州新闻网

  研究报告内容摘要:

  【有色】宝钛股份(600456,增持):  钛业景气复苏,龙头苦尽甘来

  在军品、民品、出口需求齐改善的情况下,钛行业景气度复苏,公司业绩有望持续改善。其中军品方面新一代空军装备逐渐列装放量,拉动公司高端钛材订单;国内民品方面下游化工设备换新需求持续,且钛材供给受宝鸡地区环保督查影响而出现收缩,19  年国内民用钛材均价有望高于今年;出口方面国际民航宽体客机订单量增长,波音今年前三季度钛材需求量同比增加2000  吨左右。此外公司今年实行改革并优化多项管理和激励措施,对市场订单把控力加强,管理和财务费用同比也明显下降。我们预计公司2018-20  癫痫病可以自愈吗;年归母净利润为1.53/2.11/2.77  亿元,参考可比公司19  年估值水平,我们给予公司19  年35-38  倍PE,对应目标价17.15-18.62  元,维持增持评级。

  【航天军工】光电股份(600184,增持):  陆军光电武器装备核心供应商

  公司目前以防务产品为主,营收占比70%~80%,三大类防务产品包括大型武器集成系统总装、精确制导导引头、军用光电信息装备,在陆军装备中占据重要位置。同时,公司是兵器工业集团目前唯一光电类上市平台,可关注集团资产证券化进展。公司未来业绩改善主要有国企改革、资产注入和管理改善三个方淄博癫痫医院面。我们预计公司2018~2020  年EPS  分别是0.13  元、0.17  元、0.21  元,首次覆盖给予“增持”评级。

  【固定】固定:债券指数基金及ETF:大势所趋

  积极发展指数化产品是公募基金在资管新规之下突围的关键。资本市场对外开放,加上中国债市也将陆续加入国际债券指数,养老金等投资群体扩容,对指数化产品及工具的需求可能增加。政金债基金等有利于债券发行人提升二级市场需求,对银行等机构投资者又存在免税效应,存在共赢效应。此外,根据Wind  数据,今年纯债主动型基金有433  只超过其声称的业绩基准指内蒙古哪家医院看癫痫好数,而有372  只表现弱于基准,凸显出指数化投资的积极意义。

  【通信】通信:由思科收购Luxtera  看行业趋势

  根据新浪科技报道,北京时间12  月18  日晚间,思科公司宣布将以6.6  亿美元的现金和股权收购加州半导体公司Luxtera,后者致力于借助硅光子技术来解决流量增长背景下的数据高速传输问题。本次收购并非是思科在硅光子领域的初步尝试,2012年公司以2.7亿美元收购硅光子公司Lightwire。我们认为本次收购体现出思科对于硅光子技术的重视,从产业链整合的角度来看,Luxtera  生产的光模块在思科高速率交换机中有精神运动性癫痫的发作治疗用药应用,本次收购将助力思科打造一体化能力,未来在成本端有望得到改善。

  【金工】金工:上周市场震荡下行,两融余额减少

  上周截至12  月14  日沪深两市融资、融券余额分别为7589.03  亿元、76.23亿元,相对前一周变动额为-42.56  亿元、-2.48  亿元,周环比增速-0.56%、-3.25%,上周两融余额下行。两融交易额占A  股市场成交额比例一周均值为7.37%,与前一周均值7.87%相比减少。两融余额占A  股流通市值上周均值为2.09%,与前一周均值2.07%相比增多。

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