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平安证券晨会纪要-181011

时间:2019-04-16来源:台州新闻网

  研究报告内容摘要:

  今日重点推荐

  行业动态跟踪报告*生物医药*  第三批抗癌药医保谈判落地,以价换量期待结果*强于大市

  核心观点:把握医改方向,关注创新药企:此次谈判降价8月17发布入围公告,9月30日公布最终名单,耗时不足一月半。结合9月中旬流出的带量采购方案,医保局作为支付方开始介入价格谈判的具体行动。对于临床需求较大的新药,医改的方向是压低价格,让更多人能用得上,从前面两批谈判名单的产品也可以看出,降价后销售量迎潍坊儿童癫痫病能治好吗来大幅上涨,总的销售额也维持增长趋势。创新作为医药行业长期发展的基础,建议关注A股创新药企业:恒瑞医药、科伦药业、复星医药、贝达药业、丽珠集团、千红制药等。

  行业专题报告*社会服务*十一旅游数据盘点:理性对待增速下降,仍不乏亮点*强于大市

  核心观点:我们认为需要理性看待引起十一假期旅游收入增速下降的原因,除了市场担忧的宏观经济不景气降低居民消费意愿之外,集中出行造成的交通和景区接待瓶颈问题,景区门票普遍下降,以及中秋假期的分流等,也是重要原因。我们认为全年的旅游收入增速会固原看癫痫上哪家医院好于十一期间,预计全年国内旅游收入增速介于11.5%-12.5%之间。虽然经济增速下降,但旅游行业仍然不乏亮点:三亚免税店收入增速可观,且中免集团受益于政策红利,仍有较大成长空间;人工景区如宋城演艺客流量保持高增长,乌镇景区客流量明显回暖;出境游仍有增长空间,其中腾邦国际通过实施大交通和核心目的地战略,盈利保持快速增长;酒店龙头长期来看,将持续受益于轻资产化、中端化、国际化趋势。因此,我们建议在配置中重点关注以下几个因素:(1)具备复制能力和成长性的行业;(2)龙头和具备竞争优势;(3)盈利增速和估值。据此,建议关注:引起儿童癫痫病的原因中国国旅、宋城演艺、中青旅、腾邦国际、锦江股份、首旅酒店。

  桃李面包*603866*全国扩张快马加鞭,费用激增或拖累净利增速*强烈推荐

  核心观点:公司前期提价对收入增长的贡献将在3Q18消退,而公司3Q18单季营收环比2Q18仍在加快,或说明公司全国扩张的步伐有所加快,华东、西南等区域加大费用投放或取得较好效果。往后看,基于新竞争对手即将进入短保行业,我们认为公司短期或对收入更为重视,费用拉动下营收有望持续保持较快增长。考虑面粉、棕榈油等主要原材料价格同比均有下降,我们认药物治疗癫痫病效果好吗为公司3Q18毛利率有望高于上年同期。公司持续开拓新市场,运输、人工等刚性费用或持续快于收入增长,或带动销售费用率同比明显提升。往后看,受竞争及新网点培育偏慢的影响,公司费用投放力度或仍保持较高强度,但新市场规模效应逐渐显现将有望在中长期内逐渐降低费用率。基于多因素影响,公司短期业绩有所波动,但公司兼具好赛道和好格局,未来成长逻辑清晰。考虑政府补助超预期及费用率下行趋势仍不明显,我们将18-20年EPS从1.31、1.60、1.99元调至1.34、1.49、1.90元,维持"强烈推荐"评级。

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